健康是促進(jìn)人的全面發(fā)展的必然要求，是國家富強(qiáng)和人民幸福的重要標(biāo)志。12月3日，衛(wèi)計委網(wǎng)站就“十三五”健康中國建設(shè)規(guī)劃向社會公開征求意見。業(yè)內(nèi)分析，隨著“健康中國”戰(zhàn)略落地，“十三五”期間醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有望突破十萬億市場規(guī)模。

　　“健康中國”為醫(yī)療服務(wù)與器械行業(yè)帶來利好

　　習(xí)近平總書記深刻指出，沒有全民健康，就沒有全面小康。黨的十八屆五中全會從協(xié)調(diào)推進(jìn)“四個全面”戰(zhàn)略布局出發(fā)，提出“推進(jìn)健康中國建設(shè)”的宏偉目標(biāo)，充分體現(xiàn)了我們黨以人為本、執(zhí)政為民的理念，凸顯了黨和國家對維護(hù)國民健康的高度重視和堅定決心。

　　按照中央要求，國家衛(wèi)生計生委正在研究編制《“十三五”健康中國建設(shè)規(guī)劃》，這個規(guī)劃將成為今后5年推進(jìn)健康中國建設(shè)的綱領(lǐng)性文件。為進(jìn)一步提高規(guī)劃編制的科學(xué)化、民主化水平，問計于民，集思廣益，國家衛(wèi)生計生委決定向社會公開征求意見和建議。

　　“健康中國”利好醫(yī)療服務(wù)、器械行業(yè)

　　隨著“健康中國”戰(zhàn)略落地，“十三五”期間醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有望突破十萬億市場規(guī)模。在目前傳統(tǒng)制藥行業(yè)增速下滑的大背景下，未來我國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的重心將會向以人為本的服務(wù)業(yè)方向傾斜。而政府也明確提出要把醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的市場規(guī)模從2萬億元提升到8萬億元，也就是說每年要增長20%以上。

　　此外，五中全會公報強(qiáng)調(diào)“理順?biāo)幤穬r格，實行醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥聯(lián)動”，在經(jīng)濟(jì)增速下滑的當(dāng)前階段，財政壓力加大，醫(yī)保控費(fèi)成為必然趨勢，也是行業(yè)內(nèi)的普遍共識。一方面，已經(jīng)開展GPO或PBM業(yè)務(wù)試點的醫(yī)藥商業(yè)或醫(yī)保信息服務(wù)企業(yè)有一定機(jī)會;而另一方面，取消藥品加成必將使得醫(yī)院更傾向于依靠提升醫(yī)事服務(wù)費(fèi)，來提升醫(yī)院和醫(yī)生的收入水平，這又利好于醫(yī)療器械企業(yè)。而近年來，我國醫(yī)療器械設(shè)備需求處于持續(xù)增長態(tài)勢，預(yù)計今年全國醫(yī)療器械銷量有望突破3000億元。在政策進(jìn)一步松綁、“互聯(lián)網(wǎng) 分級診療”進(jìn)一步完善之后，基層首診、雙向轉(zhuǎn)診的診療模式形成，基層醫(yī)院將迎來設(shè)備更新?lián)Q代高峰 .

　　對于“健康中國”概念的投資路徑，相關(guān)機(jī)構(gòu)建議投資者從以下4點予以關(guān)注：1，兼具產(chǎn)品進(jìn)口替代預(yù)期與移動醫(yī)療概念的華潤萬東 、樂普醫(yī)療 、魚躍醫(yī)療 ;2，受益于醫(yī)藥分開，并發(fā)展藥品集中采購和O2O醫(yī)藥電商等新模式的嘉事堂 、康美藥業(yè) 、上海醫(yī)藥 、一心堂等;3，受益于醫(yī)?？刭M(fèi)和商業(yè)醫(yī)保發(fā)展的PBM公司海虹控股 ;4，受益于政策鼓勵的民營醫(yī)院標(biāo)的鳳凰醫(yī)療、華邦健康 、復(fù)星醫(yī)藥 、愛爾眼科等。

　　養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)引擎開啟新的利潤增長點

　　目前，我國老齡人數(shù)緩步上升。聯(lián)合國人口預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，到2050年，在不考慮“全面開放二胎”情況下，中國將繼日本、德國之后成為第三大老齡化國家，36.5%的中國人將在60歲以上?，F(xiàn)我國大于60歲的老人數(shù)量已達(dá)到2.15億，約占總?cè)丝诘?5.76%。而根據(jù)人社部數(shù)據(jù)預(yù)測，到2030、2050年，預(yù)計老人數(shù)額將達(dá)到3.1億、4.5億，約占總?cè)丝诘?1.76%、30.76%。即使“全面二胎政策”開放后，中國少子化和老齡化的問題會得到稍微舒緩，但是短期對人口老齡化問題的緩解力度不大，老齡化的必然趨勢將大幅擴(kuò)大養(yǎng)老市場需求。

　　根據(jù)老齡科學(xué)研究中心編制的《中國老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》， 2014~2050年間，中國老年人口的消費(fèi)潛力將從4萬億左右增長到106萬億左右，占GDP的比重將從8%左右增長到33%。在老人數(shù)量不斷擴(kuò)大、消費(fèi)水平持續(xù)提升和養(yǎng)老政策紅利的共同支持下，中國老齡產(chǎn)業(yè)市場有望蓬勃發(fā)展。根據(jù)老年人的特點和需要提供專用商品及精神文化用品、保健用品、老年服務(wù)業(yè)、咨詢業(yè)及旅游業(yè)等，都是具有發(fā)展?jié)摿Φ睦夏晗M(fèi)產(chǎn)業(yè)。

　　通過對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的歸類整理，認(rèn)為養(yǎng)老醫(yī)療、服務(wù)與休閑為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)核心。首先，人口的快速老齡化催生“醫(yī)療服務(wù)”需求與日俱增，使之有望成為市場“剛需”;另外，老人消費(fèi)水平的提升推動養(yǎng)老休閑的發(fā)展。建議關(guān)注：主營產(chǎn)品為治療老年人慢性病的醫(yī)藥或器械三諾生物 、華東醫(yī)藥 、九安醫(yī)療 、通化東寶 、天士力 )、預(yù)防老人病的保健品” 湯臣倍健 )，和業(yè)務(wù)涉及養(yǎng)老休閑服務(wù)的南京新百、金陵飯店 、雙箭股份 )。

　　掘金營養(yǎng)健康食品市場

　　作為健康產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，營養(yǎng)保健型食品在滿足老齡人口溫飽生理需求的前提下，又能提供營養(yǎng)補(bǔ)充。近年來，國內(nèi)營養(yǎng)食品制造業(yè)的收入和利潤規(guī)模維護(hù)10%以上的增速，明顯高于整個食品制造業(yè)的平均增速。在人口老齡化的趨勢之下，有望持續(xù)保持10%以上的收入增速。而食品飲料板塊的膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑、葡萄酒、乳制品、掛面及健康信用植物油等細(xì)分行業(yè)符合老年人的營養(yǎng)和消費(fèi)需求，有望持續(xù)受益于人口老齡化進(jìn)程。

　　從相關(guān)上市公司產(chǎn)業(yè)布局看，湯臣倍健在2014年膳食營業(yè)補(bǔ)充劑市場規(guī)模達(dá)到1001.42億元，是僅次于美國的第二大膳食營業(yè)補(bǔ)充劑消費(fèi)市場。公司積極布局大健康產(chǎn)業(yè)鏈，大力發(fā)展健康管理和移動醫(yī)療，未來有望持續(xù)受益于中國的人口老齡化進(jìn)程;伊利股份 ，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，短期來看高端產(chǎn)品布局持續(xù)推進(jìn)、中期乳制品外延并購擴(kuò)張市場份額、長期多品類健康食品集團(tuán)起航都能對公司收入規(guī)模的穩(wěn)定增長提供有力支撐;西王食品 ，由于營銷改善疊加品類擴(kuò)張，公司進(jìn)入新一輪高速增長期。

　　關(guān)注受機(jī)構(gòu)青睞公司機(jī)會

　　從醫(yī)藥生物子板塊來看，生物制藥板塊有望持續(xù)高增長。今年一季度至三季度，生物制藥板塊凈利潤增速遠(yuǎn)快于化學(xué)制劑利潤增速，表現(xiàn)出較好的彈性。其中血制品仍然供不應(yīng)求，未來不排除提價的可能。傳統(tǒng)的生物藥受醫(yī)?？刭M(fèi)影響銷售增速放緩。但高端生物藥，不僅技術(shù)壁壘高而且往往適用于糖尿病、腫瘤并發(fā)癥等大病種。其銷售將隨著人口老齡化的進(jìn)展而持續(xù)增長。生物藥板塊不受醫(yī)?？刭M(fèi)的影響，反而受益于消費(fèi)升級，未來將成為獨立的高增長領(lǐng)域。醫(yī)療器械領(lǐng)域正在出現(xiàn)明顯分化。龍頭公司憑借核心產(chǎn)品的技術(shù)壁壘，豐富的產(chǎn)品線、以及產(chǎn)業(yè)鏈向下的延伸從而在競爭中占據(jù)優(yōu)勢，未來有望通過外延并購方式實現(xiàn)跨越式發(fā)展。普通器械企業(yè)由于核心競爭力不強(qiáng)，將陷于競爭越來越激烈的窘境。

　　在上市公司業(yè)績變化上，投資者可關(guān)注估值相對合理、業(yè)績高速增長確定性較大的華東醫(yī)藥、通化東寶、華海藥業(yè)和華邦健康等。其中，三季度凈利潤同比增長65%的華海藥業(yè)，在三季度不僅受到社保一一四組合等多家機(jī)構(gòu)新進(jìn)，并且也獲得了證金公司增持;同樣在三季度業(yè)績實現(xiàn)同比增長60%的華邦健康，不僅在三季度受到匯添富、易方達(dá)基金重金買入，而且也獲得匯金公司增持。公司預(yù)計2015年度業(yè)績將同比增長45%~75%。而隨著公司定增申請獲批，其募資19.38億元投入的皮膚類疾病互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)、全渠道營銷體系建設(shè)等項目一旦建成投產(chǎn)，將為公司年均新增營業(yè)收入16.24億元和凈利潤3.61億元。